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En 2017, Alger lançait le «financement non conventionnel» pour une durée annoncée de cinq ans. Officiellement abandonné en 2019, il n’a en réalité jamais cessé: il a simplement changé de nom. Neuf ans plus tard, la Banque d’Algérie continue de financer un État qui dépense bien au-delà de ce qu’il produit. Le FMI s’en alarme. Les Algériens, eux, en paient déjà le prix.

En dépit du creusement du déficit commercial, les réserves officielles de change du Maroc devraient poursuivre leur progression pour caracoler à 502,8 milliards de dirhams à fin 2026 puis 515,3 milliards en 2027. Une dynamique portée notamment par les recettes touristiques et les transferts des MRE, qui soutiennent fortement les entrées de devises.

Comme à son habitude, la presse algérienne n’a relevé du dernier rapport du Fonds monétaire international (FMI) que ce qui pourrait caresser dans le sens du poil les tenants du pouvoir. Télés et journaux n’ont eu d’yeux que pour le taux de croissance de 3,4% en 2026, pourtant largement inférieur à la moyenne du continent et à ceux du Maroc et de l’Égypte qui affichent 4,4% selon ce même FMI. En faisant fi de cette réalité, Alger feint d’ignorer les projections alarmantes des indicateurs macroéconomiques du pays pour les années à venir.

Record à la Banque centrale. En 2025, les réserves de change du Maroc ont grimpé à 443,27 milliards de dirhams (+18%). Portée par l’envolée des recettes touristiques et la reprise des investissements directs étrangers IDE, cette performance renforce la position extérieure du Royaume, tandis que les exportations et les transferts des MRE continuent d’alimenter, plus modestement, l’afflux de devises.

Les réserves de change du Maroc ont atteint un record inédit de 431,24 milliards de dirhams à fin octobre 2025, en hausse de 19,6%. Les projections de la banque centrale tablent sur la poursuite de ce trend haussier.

Alors que les réserves en or de Bank Al-Maghrib sont restées stables à leur niveau habituel, avoisinant les 22 tonnes, leur valeur s’est nettement appréciée de 29% en une année, pour atteindre les 18,7 milliards de dirhams à fin décembre 2024, résultat de la hausse du cours du métal précieux sur les marchés internationaux.

Boosté par des fondamentaux solides, un soutien international crédible et une diversification industrielle accélérée, le Royaume suscite l’enthousiasme de JP Morgan, qui anticipe une entrée prochaine du Royaume dans le cercle fermé des économies «investment grade». Une perspective qui consoliderait davantage l’image de son économie, résiliente et résolument ambitieuse. Cet article est une revue de presse tirée du magazine hebdomadaire Challenge.

Donald Trump voudrait bien avoir «son mot à dire» dans les décisions de la banque centrale américaine, la Réserve fédérale (Fed). De retour à la Maison-Blanche, il pourrait essayer d’affaiblir la précieuse indépendance de l’institution de politique monétaire.

Bien que les réserves en or de Bank Al-Maghrib sont restées stables à leur niveau habituel, avoisinant les 22 tonnes, leur valeur s’est appréciée de 8% en une année, pour atteindre les 14,5 milliards de dirhams à fin décembre 2023, résultat de la hausse du cours du métal précieux sur les marchés internationaux.