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Faut-il s’inquiéter du recul du dirham face à l’euro et au dollar? Mohamed Filali, responsable Marchés des Capitaux Maroc chez Attijariwafa bank, y voit un ajustement inhérent au fonctionnement d’un régime de change conçu pour absorber les chocs extérieurs. Dans cet entretien, il décrypte les facteurs à l’origine de cette évolution, en analyse les répercussions sur les opérateurs économiques et dresse le bilan de la réforme du régime de change, tout en soulignant les moyens dont disposent les entreprises pour se prémunir contre le risque de change.

Le dirham s’est récemment affaibli face à l’euro et au dollar, dans un contexte de pression accrue sur les flux de devises. Faut-il y voir un signal d’alerte? Hausse des importations, creusement du déficit commercial, évolution des recettes d’exportation et mouvements des grandes monnaies internationales... Plusieurs facteurs se conjuguent pour expliquer cette évolution, qui ne signifie pas pour autant un décrochage du dirham. Le point avec l’économiste Abdelghani Youmni.

La circulation fiduciaire a atteint 511,2 milliards de dirhams à fin mars 2026, selon Attijari Global Research, dans un environnement marqué par une stabilité des taux monétaires et une poursuite des injections de liquidité de Bank Al-Maghrib. Le marché obligataire a, de son côté, entamé le mois de mai sur une légère hausse des taux lors des adjudications du Trésor.

Dans un entretien accordé à Sky News Arabia, Nadia Fettah Alaoui, ministre de l’Économie et des Finances, a réaffirmé que le gouvernement n’a pas l’intention de recourir au tirage des ressources disponibles au titre de la Ligne de crédit modulable (LCM) auprès du FMI. Elle a également profité de cette occasion pour clarifier la position de l’exécutif sur la réforme du régime de change et revenir sur le retour récent du Maroc au statut «Investment grade» auprès de l’agence de notation Standard & Poor’s.

Face à la montée en puissance des monnaies numériques dans le monde, le Royaume prépare sa riposte. Bank Al-Maghrib planche sur la création d’un e-Dirham, une version digitale de la monnaie nationale. Un projet stratégique qui vise à moderniser les paiements, encadrer les flux financiers, voire contrer l’expansion des cryptomonnaies. Cet article est une revue de presse tirée du magazine hebdomadaire Challenge.

Depuis janvier 2025, le dollar a perdu plus de 10% de sa valeur face au dirham. Si cette dépréciation, principalement liée à la faiblesse du billet vert face à l’euro, allège la facture des importations et profite à la balance commerciale, elle pénalise les exportateurs marocains. Les transferts des MRE, majoritairement effectués en euros, en sortent en revanche renforcés. Décryptage avec l’économiste Omar Bakkou.

Bank Al-Maghrib a mené une première expérimentation qui a porté sur le cas d’usage de paiement (Peer-to-Peer) de détail. Une deuxième expérimentation, en collaboration avec la Banque centrale d’Égypte et avec l’appui de la Banque mondiale, sur le cas d’usage dans le transfert transfrontalier, est en cours de réalisation.

Adoption d’une politique de ciblage d’inflation, suppression du panier de devises servant de référence pour la cotation du dirham, maintien de la bande de fluctuation des cours de change. Tels sont les principaux changements prévus dans le cadre de la deuxième phase de la réforme du régime de change au Maroc. Celle-ci sera achevée avant 2028, a fait savoir le wali de Bank Al-Maghrib, Abdellatif Jouahri, devant la commission des finances relevant de la chambre des conseillers.