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Les relèvements de notes souveraines ont dépassé les dégradations en Afrique au premier semestre 2026, tandis que neuf États ont mobilisé plus de 14 milliards de dollars sur les marchés internationaux. Derrière cette amélioration se dessine toutefois une reprise très sélective. Une large part des capitaux levés reste destinée au financement budgétaire, au remboursement d’anciennes obligations ou au réaménagement de la dette, plutôt qu’à l’accroissement des capacités productives.

L’émission d’un premier Eurobond desserre la contrainte financière des États africains sans garantir une croissance plus forte. Selon une étude du FMI, la dette des économies frontières augmente de 11 à 12 points de PIB au cours des cinq années suivant leur entrée sur les marchés. Pour le continent, où 23 pays subsahariens étaient en situation de risque de surendettement en 2025, le véritable enjeu n’est plus de lever des capitaux, mais d’éviter que leur coût ne neutralise les bénéfices économiques attendus.

En 2026, les États africains, notés par S&P Global Ratings, devront faire face à plus de 90 milliards de dollars de remboursements de dette extérieure en devises, un niveau inédit, plus de trois fois supérieur à celui de 2012, qui accentue les risques de refinancement et met sous pression les réserves de change du continent.

En 2024, la dette extérieure globale du Maroc s’élève à près 68 milliards de dollars, en légère baisse sur un an, selon un rapport de la Banque mondiale. Malgré ce niveau d’endettement élevé, la soutenabilité reste maîtrisée, grâce à un revenu national brut en hausse et des flux financiers positifs, tandis que le pays doit composer avec des risques liés au commerce mondial et au coût du refinancement.

Le rapport «Sovereigns – Global: 2026 Outlook» , publié le 13 novembre 2025, positionne le Maroc dans la catégorie «baa» pour son cadre institutionnel, signe d’un niveau intermédiaire élevé de résilience macroéconomique. Cette distinction intervient alors que les fondamentaux budgétaires et la liquidité mondiale subissent une forte pression.

Au sein des instances décisionnelles clés de la gouvernance économique mondiale, plus d’un note la montée en puissance d’un bloc africain déterminé, militant sur les questions monétaires internationales et le développement aux côtés de pays asiatiques et d’Amérique latine.

Le FMI dresse un constat sans appel: la fragmentation de l’Afrique face à la dette souveraine oppose pays résilients ancrés en monnaie locale et États captifs des devises étrangères, avec des conséquences majeures sur leur stabilité et leur croissance. A côté de ces pays, figurent l’Algérie et l’Ouganda exposés à un risque géopolitique sous-estimé.

L’agence S&P Global Ratings a relevé la note souveraine du Maroc à BBB-/A-3, saluant la solidité de ses politiques macroéconomiques et la dynamique de ses réformes. Les perspectives sont jugées stables, malgré des vulnérabilités liées au climat et au chômage.

L’agence de notation Fitch a abaissé vendredi soir la note souveraine de la France, à A+, sanctionnant le pays pour son instabilité politique persistante et les incertitudes budgétaires qui contrarient l’assainissement de ses comptes publics très dégradés.