Eaux minérales: Oulmès à la recherche d'une bulle d'air

L'usine d'Oulmès.

L'usine d'Oulmès. . DR

La société les Eaux Minérales d’Oulmès va lancer un programme de billets de trésorerie qui vient d'être validé par l'AMMC et portant sur 200 MDH. Au-delà des caractéristiques de l'opération, le marché de l'eau en bouteille au Maroc est en constante croissance et offre de multiples opportunités.

Le 22/08/2016 à 10h01

Les Eaux Minérales d’Oulmès-EMO, une des premières sociétés cotées à la Bourse de Casablanca, opérant dans l’industrie de l’eau en bouteille, vient d’annoncer un nouveau programme de billets de trésorerie d’un montant plafonné à 200 millions DH.

Cette nouvelle levée de fonds permettra à la société EMO de «faire face à ses besoins de trésorerie ponctuels induits par des variations de besoin en fonds de roulement en cours d’année et de diversifier les sources de financement pour une meilleure négociation avec ses partenaires financiers», selon le dossier d’information visé par l’AMMC ce 19 août.

Une concession renouvelée deux fois pour 50 ansDepuis sa création en septembre 1933, suite à la signature d’un contrat de concession des Eaux Minérales du bassin d’Oulmès pour une durée de 50 ans, la société a connu plusieurs changements. 35 ans après son introduction à la Bourse de Casablanca en 1949, la société E.M. d’Oulmès, sous de nouveaux statuts, bénéficiera du premier renouvellement de la concession Lalla Haya, en 1983, pour une durée de 25 ans. Puis, un deuxième renouvellement de la même concession intervient en 2010 pour une durée de 25 ans également. 

En parallèle, la société a concrétisé plusieurs investissements, en l’occurrence à Casablanca avec l'usine de production et d’embouteillage à Bouskoura, entre autres.

Présidée par Mohamed Hassan Bensalah et dirigée par sa sœur Miriem Bensalah Chaqroun, l’actuelle présidente de la CGEM, la société les Eaux minérales d’Oulmès domine le marché marocain de l’eau embouteillée, se taillant plus de 76% de parts de marché en valeur avec un chiffre d’affaires proche de 1,5 milliard DH en 2015. Elle se positionne très loin devant Sotherma et ses 17% de parts de marché. Le reste est réparti entre quatre autres intervenants dont Al Karama du Groupe Chaâbi.

A fin 2015, la société a enregistré des résultats opérationnels positifs, avec un bénéfice en hausse de 29,3% à 135,8 millions DH pour un chiffre d’affaires de 1.496,6 millions DH.

Une consommation annuelle de 28,5 litres/habitant

Le marché marocain des eaux embouteillées est en pleine croissance. Durant les trois dernières années, la demande annuelle a enregistré un taux de croissance annuelle moyen -TCAM- de 8.95%, soit une demande qui se chiffre à 949.9 millions de litres en 2015 contre 800.2 millions de litres en 2013. Ceci représente en moyenne une consommation annuelle de 28.4 l/habitant en 2015 contre 26.3 l/habitant en 2014 et moins de 10l/Habitant en 2005.

Pour sa part, Les Eaux Minérales d’Oulmès enregistre une croissance annuelle moyenne de 9.5% de ses ventes entre 2013 et 2015, atteignant 636.4 millions de litres contre 585 millions de litres en 2014. 53% des ventes sont réalisés sur l’axe Casablanca-El Jadida.

Le prix de vente au litre de l’eau minérale plate a légèrement augmenté entre 2013 et 2015, passant de 2.50 DH/l en 2014 à 2.54 DH/l en 2015.

Sur le marché boursier casablancais, le titre Oulmès figure parmi les valeurs défensives, traitant à un cours moyen pondéré aux alentours de 1.235 DH. Il a touché le seuil de 1.300 DH l’action avant de revenir à 1.200 DH.

Valeur peu liquide en raison du faible flottant sur le marché, Oulmès représente une capitalisation de 2.423,5 millions DH. La société vient de distribuer un dividende de 60 DH par action contre 50 DH en 2014 et seulement 35 DH en 2013.

Par Abdelouahed Kidiss
Le 22/08/2016 à 10h01